México, 12 Febrero; poderycritica.- El Banco de México (Banxico) podría adelantarse a la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) a subir tasas para contrarrestar la depreciación del peso frente al dólar y evitar que contamine expectativas de inflación, coincidieron analistas de Finamex Casa de Bolsa y Banco Base.
De acuerdo con el directorio de Estrategias de Mercado de Finamex Casa de Bolsa, Guillermo Aboumrad, su escenario base ahora considera un alza de al menos 50 puntos base en la próxima reunión de la Junta de Gobierno programada para el 18 de marzo.
“El dólar se encuentra en camino a los 20 pesos y amenaza con generar una pérdida de confianza en la moneda nacional y el proceso de formación de precios”, observó.
El analista dice que la divisa mexicana se encuentra en los últimos lugares de la tabla de monedas emergentes más depreciadas respecto del dólar y los elementos que han explicado esta “devaluación” no parecen que mejorarán pronto.
En su opinión, la pérdida de confianza en el peso mexicano puede venir tanto de un deterioro de los fundamentales de crédito como de la persistencia del ritmo de depreciación del peso.
Aparte, la directora de análisis económico en Base Casa de Bolsa, Gabriela Siller, explica que “la especulación cambiaria” es la que llevó al dólar a cotizar a un nuevo máximo histórico de 19.44 pesos por dólar.
Como consecuencia de la fuerte depreciación del peso, dice que se ha comenzado a especular que Banxico podría subir su tasa de referencia para mitigar un poco la volatilidad y el efecto de traspaso del tipo de cambio a niveles de precios.
De acuerdo con Siller, la sesión se caracterizó por la aversión al riesgo, pérdidas para el precio del petróleo, caídas en los mercados de capitales y una fuerte apreciación de las divisas refugio.
Aboumrad precisó que el peso mexicano es de las monedas más líquidas de los mercados emergentes, que opera libremente 24 horas al día y por lo mismo, suele ser utilizada como cobertura de posiciones de otros países, ante el deterioro del balance de riesgos para mercados emergentes en general.
En un contexto global que continúa deteriorándose, esta estrategia agudiza el deterioro de la cotización. De acuerdo con el analista, “el peso debería ser de las monedas que más rápido se apreciarán una vez que cambie el escenario internacional”.
El problema, reconoció, está en “la temporalidad del deterioro del contexto internacional, que parece no arreglarse pronto”.
Otra tesis, podría explicar que la depreciación del peso tiene que ver con los fundamentales de crédito de la economías que se han deteriorado respecto de los demás emergentes.
Esta hipótesis puede sustentarse en la tendencia de los credit default swap a cinco años que miden el riesgo de crédito de México. De acuerdo con la tendencia de comercialización de los mismos, hay un mayor deterioro que otros emergentes en lo que va del año.
